หุ้น DDD ร่วงหนัก เพราะผู้บริหารขายงั้นหรือ

 

 DDD  หรือ บริษัท ดู เดย์ ดรีม จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับการดูแลผิวภายใต้แบรนด์ Snailwhite หรือ
ครีมหอยทากที่เราทุกคนย่อมเคยได้ยินชื่อ แม้เป็นบริษัทที่เข้าตลาดมาไม่นาน แต่หอยทากตัวนี้ก็วิ่งขึ้นตั้งแต่วันแรกที่เข้าซื้อขาย จนไปสร้างจุดสูงสุดได้ที่ราวๆ 120 บาท (ราคาจองอยู่ที่ 53 บาท)


แต่วันนี้ผู้ถือหุ้นอาจต้องฟังเพลงน้ำตาหอยทาก เพราะนับตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นก็ร่วงลงอย่างช้าๆ ก่อนที่จะลงอย่างหนัก
หน่วงในช่วงเดือนพฤษภาคมและตุลาคม ราคาหุ้นลดลงจนเหลือเพียง 29 บาทเท่านั้น คิดเป็นการปรับตัวลดลงกว่า 75%


หอยทากสูญพันธุ์แล้วหรือ ?




เพราะผู้บริหาร
ขายหุ้น ?


หลายคนอาจเชื่อว่าราคาหุ้นที่ลดลงเนื่องจากเจ้าของบริษัทขายหุ้นของตัวเองทิ้ง ซึ่งจากรูปภาพด้านล่าง ผู้บริหารได้ขายหุ้นใน
ช่วงเดือนมกราคมราวๆ 170,000 หุ้น คิดเป็นสัดส่วนที่ไม่มากนักเมื่อเทียบกับหุ้นจดทะเบียนทั้งหมดของ DDD ซึ่งมีอยู่ 318
ล้านหุ้น อีกทั้งในช่วงเดือนมีนาคมและพฤษภาคม ผู้บริหารก็กลับเข้ามาซื้ออย่างหนักหน่วงประมาณ 1.1 ล้านหุ้นด้วย



เพราะฉะนั้น ราคาหุ้นที่ร่วงลงจึงไม่ได้เกิดจากการขายหุ้นของผู้บริหารตามที่ปรากฏในรายงาน 59-2 เป็นแน่ เพราะจำนวนหุ้นมันไม่สูงนักเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นทั้งหมด




หรือเป็นเพราะ
รายได้และกำไร


หากย้อนดูผลประกอบการ 3 ไตรมาสล่าสุด รายได้ของ DDD ลดลงจาก 420.7 ล้านบาทในงวดไตรมาส 4 ปี 2560 มาอยู่ที่ 379 ล้านบาทในไตรมาสล่าสุด คิดเป็นการลดลงประมาณ 10% ซึ่งก็ถือว่าไม่ได้ลดลงมากนัก


แต่ในส่วนของกำไรสุทธิ ได้ปรับลดลงจาก 97.6 ล้านบาท มาอยู่ที่ 62.9 ล้านบาท หรือลดลงเกือบๆ 33% โดยมีสาเหตุมาจาก
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น มีความเป็นไปได้ว่าราคาหุ้น DDD อาจปรับตัวลดลงตามผลประกอบการที่ถดถอยลง




เจ้า PE ตัวร้าย


ไม่แน่ว่าผู้ร้ายตัวจริงอาจเป็นค่า PE หรืออัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิต่อหุ้นก็เป็นได้ หากเราไปดูค่า PE ในช่วงที่ราคาหุ้น DDD
ซื้อขายกันมากกว่า 100 บาท จะพบว่าอยู่ที่ราวๆ 90 เท่า ซึ่งไม่ว่าจะเป็นหุ้นชั้นดีขนาดไหนมันก็เป็นค่า PE ที่สูงเกินไปอยู่ดี
ประกอบกับผลประกอบการที่ถดถอยจนไม่สามารถรองรับความคาดหวังของนักลงทุนได้ ราคาหุ้นจึงร่วงลงอย่างหนัก เหลือค่า PE ประมาณ 30 เท่า


กราฟราคาหุ้น DDD รายวัน พร้อมกับค่า PE (เส้นสีขาว)



แล้วจะหยุดลง
เมื่อไหร่


ไม่มีใครรู้ว่าค่า PE ที่เท่าไหร่จึงจะเป็นค่าที่เหมาะสมของหุ้นหอยทากเผือก (Snailwhite) เพราะมันขึ้นอยู่กับว่า ปัจจุบัน
และอนาคตของบริษัทดีพอสำหรับค่า PE ที่ระดับนี้หรือไม่ หากในอนาคต ธุรกิจยังมีพื้นที่ให้เติบโตแบบก้าวกระโดด ค่า PE ราวๆ
นี้ก็อาจถือว่าเหมาะสม แต่ถ้าไม่ใช่ ตลาดก็พร้อมจะปรับราคาให้เข้าสู่มูลค่าที่แท้จริงของมันอีกครั้ง


สำหรับนักลงทุน คำถามว่าเมื่อไหร่ราคาจะหยุดลงคงไม่มีใครตอบได้ แต่สิ่งที่เราทำได้ก็คือ ให้ประเมินธุรกิจอย่างมีสติและ
ปราศจากความลำเอียงอีกครั้งว่ามันเหมาะสมหรือไม่ที่ควรจะถือลงทุนต่อไป (หรือควรซื้อเพิ่ม) แยกให้ออกระหว่างความเป็นจริง
และอคติส่วนตัว แม้ในอดีตมันจะเคยมีผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม แต่ในวันข้างหน้าอะไรก็เกิดขึ้นได้เสมอ


ไม่เช่นนั้น เราอาจได้ฟังเพลงน้ำตาหอยทากต่อไปหากซื้ออะไรที่แพงกว่าความเป็นจริง แม้ราคาจะร่วงมาอย่างหนักจนถูกกว่า
ตอนที่ผู้บริหารซื้อแล้วก็ตาม

 


 

ติดตามความรู้เพิ่มเติมได้ที่ FACEBOOK, LINE, WEBSITE

INVESTING.in.th — Happy Investing


 

  แหล่งอ้างอิง  

วอเร็น บัฟเฟตต์ ซีอีโอ : www.investing.in.th/product/27000/วอเร็น-บัฟเฟตต์-ซีอีโอ

รายงานการซื้อขายหุ้นของผู้บริหาร : http://capital.sec.or.th/webapp/corp_fin2/result59c.php?order=DATE&cmb_comp_run_code=0000024932

ผลประกอบการ DDD : https://www.jitta.com/stock/bkk:ddd/factsheet

 

 

  สัมมนาพิเศษ  

ไม่ว่าตลาดหุ้นจะแพงหรือถูก เราก็ยังหาหุ้นที่ดีได้เสมอด้วยการประเมินมูลค่าหุ้น แต่จะประเมินมูลค่ายังไงถึงจะเหมาะสม ประเมินยังไงให้เฉียบขาดและทำกำไรได้จริง พบคำตอบได้ที่สัมมนา FFTC102 รู้อะไรก็ไม่สู้รู้มูลค่า การประเมินมูลค่าหุ้น

ลงทะเบียนได้ที่ http://bit.ly/FFTC102 (เหลือ 5 ที่นั่งสุดท้าย)