VI และการวิเคราะห์หุ้นกลุ่ม Finance

Last updated: 19 ก.พ. 2563 |

โดย Aswath Damodaran สุดยอดนักประเมินมูลค่าหุ้นชาวอินเดีย

ในอดีตการลงทุนในบริษัทบริการทางการเงินถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์อนุรักษ์นิยมสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเงินปันผลสูงและชอบราคาที่ไม่ค่อยเปลี่ยนแปลงมากนัก

แต่ปัจจุบัน การลงทุนในบริษัทเหล่านี้ต้องมีกลยุทธ์ที่แตกต่างออกไป ซึ่งต้องพิจารณามากกว่าผลตอบแทนจากเงินปันผลและราคาตลาด ซึ่งการพิจารณาความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในบริษัทเหล่านี้จะต้องพิจารณาจากประเด็นต่างๆ เหล่านี้

Capitalization buffer : บริษัทบริการทางการเงินส่วนใหญ่ถูกควบคุมด้วยเงินกองทุนที่กฎหมายกำหนด มองหาบริษัทที่ไม่เพียงแต่จะมีเงินกองทุนตามที่กฎหมายกำหนดเท่านั้น แต่จะต้องมีเงินกองทุนมากกว่าที่กฎหมายกำหนด

ความเสี่ยงในการดำเนินงาน (operation risk) บริษัทบริการทางการเงินในกลุ่มเดียวกัน (ธนาคาร บริษัทประกันภัย) สามารถมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันได้มากๆ ค้นหาบริษัทที่ดำเนินธุรกิจที่มีความเสี่ยงเท่ากับหรือต่ำกว่าความเสี่ยงเฉลี่ยของธุรกิจ และสามารถทำกำไรได้ดี

ความโปร่งใส (transparency) ความโปร่งใสในการรายงานจะทำให้นักลงทุนประเมินมูลค่าได้ดีกว่า และการไม่มีความโปร่งใสอาจจะเป็นการตั้งใจซ่อนเร้นหรือปกปิดความเสี่ยง ค้นหาบริษัทที่ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการดำเนินงานและความเสี่ยงที่บริษัทต้องเผชิญ

ข้อจำกัดในการเข้ามาในธุรกิจของผู้ประกอบการรายใหม่ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของเจ้าของที่สูงเป็นตัวแปรสำคัญในการพิจารณามูลค่า มองหาบริษัทในอุตสาหกรรมที่สามารถทำกำไรได้และมีอุปสรรคสำคัญสำหรับการเข้ามาของผู้ประกอบการรายใหม่

โดยสรุปแล้ว ลงทุนในบริษัทบริการทางการเงินที่ไม่เพียงแต่จ่ายเงินปันผลสูงเท่านั้น แต่ต้องมีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของเจ้าของสูงเมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนที่ปลอดภัย หลีกเลี่ยงบริษัทบริการทางการเงินที่ทำอะไรเสี่ยงมากเกิน โดยไม่มีเงินกองทุนตามกฎหมายรองรับมากพอ